燃油附加费调至新高

　　航油8月1日宣布上调，随即国航、东航、南航在内的国内航空公司纷纷宣布自8月2日零时起上调800公里以上航空燃油附加费，由调整前的每位旅客140元调整为150元，而800公里以下（含800公里）航空燃油费标准未作调整，仍为80元/人。调价后，国内燃油附加费达到2008年7月份的历史水平。

　　对此，广发证券测算，国际油价每变化10%，将影响上市公司下半年每股收益1—2分钱。三大航2010年燃油费收入对油价上涨的实际覆盖率为国航123%、东航122%、南航77%。从今年国内形势看，运力吃紧，需求相对较旺，裸票持续上涨，高燃油费并未对需求和裸票产生明显侵蚀。因此，尽管国内燃油附加费达历史，广发证券认为对行业盈利影响十分有限。

　　中信证券的观点相似。中信证券交通运输组分析师张宏波表示，国内航油按市场定价，对航空公司是长期利好。燃油附加费随行就市、按月调整，能够对冲大部分燃油成本，航空公司经营压力会有所减轻。因此，认为航油价格和燃油附加费调整对航空公司业绩影响较小。

　　维持整个行业推荐评级

　　基于中报行情和三季度传统旺季，广发证券维持航空运输行业推荐评级，建议重点关注弹性较大的南方航空和受益国际航线复苏的中国国航、以及海南航空和东方航空。

　　中信证券也维持航空业“强于大市”评级。该公司认为，三季度航空需求旺盛，京沪高铁对航空冲击明显减弱，大幅低于预期。预计三季度航空公司业绩均有不错表现。建议重点关注南方航空、中国国航和京沪线旅客回流受益的东方航空，同时积极关注受益于海南国际旅游岛建设的海南航空。

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